Cele mai recente stiri


Cele mai citite stiri


Ultimele cautari

BNR a inceput in forta: cavalcada de ingrijorari si de informatii privind starea subreda a economiei

publicat 2020-01-15 16:17:53 (Money.ro)

BNR a inceput in forta: cavalcada de ingrijorari si de informatii privind starea subreda a economiei In prima sedinta pe acest an, membrii Consiliul de Administratie al Bancii Nationale a Romaniei s-au aratat foarte ingrijorati de starea economiei: inflatia e in crestere, saltul economic s-a atenuat, deficitul de cont curent e tot mai mare, piata muncii este supusa unei presiuni permanente, ROBOR inceput sa creasca iar, leul nu se simte foarte bine etc. La sedinta au participat Mugur Isarescu, presedinte al Consiliului de administratie si guvernator al Bancii Nationale a Romaniei; Florin Georgescu, vicepresedinte al Consiliului de administratie si prim-viceguvernator al Bancii Nationale a Romaniei; Leonardo Badea, membru al Consiliului de administratie si viceguvernator al Bancii Nationale a Romaniei; Eugen Nicolaescu, membru al Consiliului de administratie si viceguvernator al Bancii Nationale a Romaniei; Csaba Bálint, membru al Consiliului de administratie; Gheorghe Gherghina, membru al Consiliului de administratie; Cristian Popa, membru al Consiliului de administratie; Dan-Radu Rusanu, membru al Consiliului de administratie; Virgiliu-Jorj Stoenescu, membru al Consiliului de administratie. In cadrul sedintei, Consiliul de administratie a discutat si adoptat decizia de politica monetara, pe baza datelor si analizelor privind evolutiile macroeconomice, financiare si monetare curente si de perspectiva prezentate de directiile de specialitate si a altor informatii interne si externe disponibile. A crescut inflatia In discutiile privind evolutia recenta a preturilor de consum, membrii Consiliului au aratat ca rata anuala a inflatiei a scazut in octombrie la 3,4 la suta, de la 3,5 la suta in septembrie, iar in noiembrie a urcat din nou deasupra intervalului tintei, la 3,8 la suta, in linie cu prognoza. S-a observat ca avansul fata de septembrie se datoreaza in principal majorarii preturilor legumelor si fructelor, dar si accelerarii inflatiei de baza, si ca impactul relativ modest al scumpirii preturilor combustibililor a fost compensat integral de cel al scaderii dinamicii preturilor administrate. Rata anuala a inflatiei CORE2 ajustat si-a accentuat usor ascensiunea in acest interval, urcand de la 3,4 la suta in septembrie la 3,5 la suta in noiembrie, usor peste nivelul prognozat, chiar si in conditiile dezinflatiei usoare inregistrate pe segmentul marfurilor nealimentare, probabil pe seama unor promotii specifice lunii noiembrie. Inclusiv pe acest fond, s-a apreciat ca, dincolo de efectele majorarii preturilor internationale ale unor materii prime agroalimentare, mai cu seama in cazul carnii de porc, si ale usoarei slabiri a leului in raport cu euro, evolutia inflatiei de baza reflecta presiuni inflationiste semnificative din partea factorilor fundamentali, in consonanta cu dimensiunea, trendul si determinantii pozitiei ciclice a economiei, precum si cu dinamica costurilor cu forta de munca. Asemenea presiuni sunt sugerate si de consolidarea in perioada recenta a mersului ascendent al variatiei anuale a preturilor de productie din industrie pentru piata interna pe segmentul bunurilor de consum, precum si de mentinerea deflatorului PIB in trimestrul III 2019 la un nivel ridicat, similar celui din intervalul anterior, alaturi de cotele inalte ale asteptarilor inflationiste pe termen scurt din ultimele luni sau chiar in crestere, in cazul unor categorii de agenti economici.   Cresterea economica e mai lenta   Referitor la pozitia ciclica a economiei, membrii Consiliului au remarcat ca in trimestrul III 2019 cresterea economica a cunoscut o decelerare ceva mai pronuntata decat s-a anticipat, la 3,0 la suta, de la 4,4 la suta in trimestrul anterior, dar in conditiile unei scaderi minore, sensibil sub asteptari, a dinamicii ei trimestriale si atribuibila contractiei productiei agricole. S-a apreciat ca evolutiile implica o prelungire a trendului ascendent al excedentului de cerere agregata, neconforma cu asteptarile de stopare temporara a acestuia in prima jumatate a semestrului II 2019. Totodata, contributia adusa la avansul economic de consumul privat a ramas semnificativa, cu toate ca s-a redus vizibil, iar scaderea dinamicii sale s-a datorat integral subcomponentelor senzitive la performantele agriculturii, precum autoconsumul, in timp ce cumpararile de marfuri si servicii si-au reaccelerat cresterea in termeni anuali. Contributia formarii brute de capital fix a depasit-o consistent pe cea a consumului populatiei, au subliniat unii membri ai Consiliului, ea atingand un maxim al ultimilor 11 ani, in principal cu aportul investitiilor in constructii noi, dar si pe seama dinamizarii achizitiilor de utilaje si echipamente, cu implicatii favorabile asupra potentialului de crestere a economiei in perspectiva. In schimb, exportul net si-a reamplificat contributia negativa la avansul economic, pe fondul reaccelerarii mai pronuntate a cresterii importurilor in raport cu cea a exporturilor de bunuri si servicii, regasita si in marirea dinamicii anuale a soldului negativ al balantei comerciale.   Deficit de cont curent tot mai mare   Totodata, deficitul de cont curent a continuat sa se adanceasca in termeni anuali, chiar daca ceva mai lent, iar gradul de acoperire a acestuia cu investitii straine directe si transferuri de capital si-a prelungit scaderea. Tendintele au fost considerate deosebit de ingrijoratoare de catre unii membri ai Consiliului, inclusiv in conditiile in care slabirea exporturilor s-a asociat si cu o accentuare a declinului productiei industriale, in principal pe seama segmentului auto, de natura sa mareasca aportul negativ adus de acest sector la dinamica PIB, pe partea ofertei.   Ingrijorari legate de piata muncii   Membrii Consiliului au continuat sa exprime ingrijorari si in legatura cu situatia incordata a pietei muncii, evocand penuria mare de forta de munca existenta pe anumite segmente ale pietei - potentata de problemele ei structurale -, precum si dificultatile in crestere intampinate de angajatori in procesul de recrutare, reclamate, de altfel, tot mai intens de companii. S-a observat, totodata, ca rata locurilor de munca vacante si-a stopat descresterea in trimestrul III 2019, iar rata somajului BIM s-a cantonat in apropierea minimului istoric atins la finele trimestrului II, crescand doar marginal. In acelasi timp, efectivul salariatilor din economie si-a continuat ascensiunea lenta reluata la jumatatea anului 2019, iar dinamica lui anuala s-a reamplificat usor in octombrie, in premiera pentru ultimii aproape trei ani, in conditiile in care accelerarea restrangerii schemelor de personal in industrie - atribuibila inclusiv automatizarii si altor transformari cu caracter structural -, a fost mai mult decat compensata de intensificarea angajarilor in alte sectoare, precum cel al constructiilor. In asociere cu aceste evolutii, dinamica anuala a castigului salarial mediu brut nominal, dar si a celui net real, s-au mentinut in ultimele luni pe palierul de doua cifre, in timp ce variatia anuala de doua cifre a costului salarial unitar din industrie a continuat chiar sa creasca, in contextul accentuarii deteriorarii productivitatii muncii, afectand competitivitatea unor ramuri industriale. S-a apreciat ca presiunile asupra salariilor vor ramane ridicate in perspectiva apropiata, date fiind inclusiv imbunatatirea evidenta a intentiilor de angajare in primele luni din 2020, relevata de sondaje de specialitate, precum si noile majorari aplicate salariului minim brut pe economie si salariilor din sectorul bugetar in debutul anului curent.   A reinceput sa creasca ROBOR   Evaluand caracterul conditiilor monetare, membrii Consiliului au aratat ca principalele cotatii ROBOR si-au stopat in noiembrie tendinta lent descendenta, pentru ca in decembrie 2019 sa consemneze o crestere, in contextul relativei inaspriri temporare a conditiilor lichiditatii, dar si al absorbirii consecvente de catre BNR a excedentului de lichiditate de pe piata monetara, prin atragerea de depozite la termen. Pe acest fond, si ratele dobanzilor la tranzactiile interbancare au urcat si s-au mentinut in luna decembrie usor deasupra ratei dobanzii de politica monetara, media lor trimestriala marindu-se astfel marginal fata de cea din trimestrul III; implicit, ecartul negativ al acesteia fata de rata dobanzii-cheie si cel fata de nivelul IRCC din trimestrul IV, de 2,66 la suta, s-au restrans usor. Rata medie a dobanzii la creditele noi a inregistrat insa o scadere in octombrie-noiembrie si exclusiv pe seama creditelor pentru consum, in principal a celor cu rata fixa de dobanda. Desi posibil conjuncturala, evolutia este de natura sa sporeasca incertitudinile generate de IRCC din perspectiva transmisiei si conduitei politicii monetare, au considerat unii membri ai Consiliului, inclusiv in conditiile in care la inceputul trimestrului I 2020 nivelul acestui indice s-a redus la 2,36 la suta.   Presiuni mari pe leu   A fost evidentiata si tendinta ascendenta manifestata de cursul de schimb leu/euro in trimestrul IV 2019, cu precadere la mijlocul acestuia - in relativa discordanta cu cea prevalenta in regiune -, care s-a cvasi-stopat totusi spre finele anului, in conditiile diferentialului considerabil al ratei dobanzii, ale imbunatatirii sentimentului pietei financiare internationale si ale deciziilor/asteptarilor privind prelungirea conduitei acomodative a politicilor monetare ale BCE si Fed, precum si a atitudinii bancilor centrale din regiune. Unii membri ai Consiliului au atentionat insa ca in contextul deficitelor gemene, o reamplificare a presiunilor asupra ratei de schimb este foarte posibila, mai ales in eventualitatea unei schimbari bruste a sentimentului pe piata internationala, sau a unei reevaluari a riscului asociat de investitori economiei/pietei financiare locale, ceea ce reclama in continuare vigilenta din partea bancii centrale.   Crestere usor incetinita a creditului   Membrii Consiliului au punctat si cresterea robusta, doar usor incetinita, care a continuat sa caracterizeze creditul acordat sectorului privat in octombrie-noiembrie, media acesteia pe ansamblul intervalului diminuandu-se la 7,3 la suta de la 7,9 la suta in trimestrul III, dar ramanand vizibil deasupra celei inregistrate in 2018. Totodata, a fost reliefata cresterea in noiembrie a ponderii in total a creditelor in lei la 67,2 la suta - cel mai ridicat nivel din luna mai 1996 -, in conditiile in care dinamica acestei componente s-a mentinut constanta in apropierea palierului de doua cifre, inclusiv cu aportul creditelor acordate societatilor nefinanciare.   Inflatia va scadea   In ceea ce priveste evolutiile viitoare, membrii Consiliului au aratat ca, dupa o cantonare deasupra intervalului tintei la finele anului 2019, rata anuala a inflatiei va cobori probabil confortabil in jumatatea lui superioara in primele luni din 2020, la valori usor inferioare celor din prognoza pe termen mediu publicata in Raportul asupra inflatiei din noiembrie 2019, care anticipa plasarea ei la 3,1 la suta in decembrie 2020 si la 3,2 la suta la finele orizontului proiectiei. S-a remarcat ca asteptata corectie descendenta este atribuibila exclusiv actiunii factorilor pe partea ofertei. Ea are ca resort major previzibile efecte de baza dezinflationiste asociate evolutiilor componentelor exogene ale IPC si taxei introduse in sectorul telecomunicatii, iar relativa ei amplificare vine in principal din decelerarea mai pronuntata a cresterii anticipate a pretului combustibililor, ca efect al eliminarii in ianuarie 2020 a supraaccizei la carburanti. Perspectiva cotatiei petrolului este marcata insa de incertitudini crescute, au avertizat mai multi membri ai Consiliului, riscuri in sens ascendent la adresa ei decurgand, cel putin pe orizontul apropiat de timp, din recenta escaladare a tensiunilor geopolitice. S-a apreciat ca majorari peste asteptari sunt posibile si in cazul preturilor unor produse alimentare procesate - pe fondul extinderii epidemiei de pesta porcina si al miscarii cotatiilor unor materii prime agroalimentare -, dar si pe segmentul preturilor administrate, in eventualitatea liberalizarii in perspectiva nu foarte indepartata a pietei gazelor naturale si a celei a energiei electrice, implicand scumpiri ale utilitatilor destinate consumatorilor casnici.   Cerere mai mare   S-a convenit, totodata, ca actiunea factorilor fundamentali va fi probabil usor mai inflationista pe orizontul scurt de timp decat se previzionase anterior, in principal datorita presiunilor ceva mai intense asteptate sa decurga din cererea agregata, in conditiile in care se anticipeaza o relativa accelerare a cresterii economice pe ansamblul trimestrelor IV 2019 si I 2020, inclusiv in raport cu proiectia precedenta. In evaluarea membrilor Consiliului, o asemenea perspectiva implica o cvasi-stationare a gap-ului pozitiv al PIB in acest interval la valoarea relativ mai ridicata atinsa in trimestrul III 2019, respectiv usor peste nivelurile prognozate in noiembrie. Totodata, potrivit celor mai recenti indicatori cu frecventa ridicata, contributia consumului populatiei la avansul PIB e posibil sa se fi marit in trimestrul IV 2019 cel putin la nivelul celei aduse de formarea bruta de capital fix, fiind insa posibila si o scadere a aportului negativ al exportului net, data fiind incetinirea cresterii in termeni anuali a deficitului balantei comerciale in octombrie, in conditiile unor noi pierderi de ritm relativ similare suferite de exporturile si de importurile de bunuri si servicii. Deficitul de cont curent si-a reaccentuat insa adancirea in raport cu aceeasi perioada a anului trecut, au observat unii membri ai Consiliului, iar acoperirea lui cu fluxuri de capital autonom a continuat sa se deterioreze.   Politica fiscala, o incertitudine   Incertitudinile ce decurg in actualul context din conduita politicii fiscale si a celei de venituri, precum si riscurile astfel induse la adresa celei mai recente prognoze pe termen mediu, sunt insa deosebit de mari, au subliniat in mod repetat membrii Consiliului. S-a invocat relaxarea peste asteptari a executiei bugetare din ultimele luni ale anului 2019 - motivata si de efectuarea unor plati bugetare a caror amanare ar fi generat arierate in lant -, implicand o probabila crestere a deficitului bugetar mult peste limita de 3 la suta din PIB prevazuta de Pactul de Stabilitate si Crestere, evolutie ingrijoratoare inclusiv din perspectiva costurilor de finantare interna si externa. In acelasi timp, s-a apreciat ca initierea in cursul anului curent a consolidarii fiscale este necesara, dar dificila in contextul calendarului electoral si al prevederilor noii legi a pensiilor, si ca masurile incorporate in programul bugetar aprobat pentru 2020 merg in directia potrivita dar par a fi insuficiente pentru atingerea tintei de deficit bugetar stabilita. Totodata, s-a aratat ca o corectie bugetara graduala si nerecurgerea in acest an la majorari de taxe/impozite ar fi de natura sa previna o franare brusca a economiei si cu atat mai mult o recesiune, implicit o potentiala agravare pe un asemenea fond, a dezechilibrului intern si a celui extern.   Deteriorare a pozitiei externe a economiei   Tendinta de deteriorare a pozitiei externe a economiei a fost considerata tot mai preocupanta, prin riscurile crescute induse la adresa macrostabilitatii, dar si a sustenabilitatii cresterii economice. In evaluarea acesteia, membrii Consiliului au facut din nou referiri la probleme de competitivitate non-pret ale unor sectoare, dar si la pierderi de competitivitate prin pret ale unor ramuri/companii, venite din majorari de costuri salariale in conditii de relativa stabilitate a ratei de schimb a leului. Totodata, membrii Consiliului au reafirmat nevoia corectarii controlate a dezechilibrului extern, prioritar prin ajustarea bugetara, complementata de reforme structurale consistente, subliniind din nou necesitatea unui mix echilibrat de politici macroeconomice, care sa evite o supraimpovarare a politicii monetare, cu efecte indezirabile in economie.   Incertitudinile externe   Incertitudini mari continua sa provina si din mediul extern, au opinat unii membri ai Consiliului, date fiind, pe de o parte, relativa stopare recenta a tendintei de slabire a economiei zonei euro si a celei globale, prioritar pe fondul conditiilor financiare relaxate, si, pe de alta parte, tensiunile geopolitice crescute, precum si potentiala reamplificare a riscurilor induse de conflictul comercial global si de Brexit. Au fost de asemenea mentionate incertitudinile ce deriva din continutul si multitudinea masurilor fiscale/bugetare aprobate ori anuntate recent - cu potential impact direct sau indirect asupra comportamentului viitor al inflatiei -, dar si din gradul de corelare a acestora cu programul bugetar.   Sfaturi pentru conduita politicii monetare   In acest context, a fost reiterata importanta unui dozaj si a unei cadente adecvate de ajustare a conduitei politicii monetare, in vederea ancorarii anticipatiilor inflationiste pe termen mediu si a readucerii si mentinerii ratei anuale a inflatiei in linie cu tinta de inflatie, in conditii de protejare a stabilitatii financiare. In acelasi timp, s-a apreciat ca, date fiind conditiile macroeconomice si riscurile interne si externe, pastrarea controlului strict asupra lichiditatii de pe piata monetara este esentiala.   S-a mentinut rata de politica monetara   In aceste conditii, Consiliul de administratie al BNR a decis in unanimitate mentinerea ratei dobanzii de politica monetara la nivelul de 2,50 la suta, concomitent cu pastrarea controlului strict asupra lichiditatii de pe piata monetara; totodata, a decis mentinerea ratei dobanzii pentru facilitatea de depozit la 1,50 la suta si a ratei dobanzii aferente facilitatii de creditare (Lombard) la 3,50 la suta. De asemenea, Consiliul de administratie al BNR a decis in unanimitate pastrarea nivelurilor actuale ale ratelor rezervelor minime obligatorii pentru pasivele in lei si in valuta ale institutiilor de credit.      

citeste mai mult...
Alte stiri de la Money.ro:
CAND se termina izolarea in Romania? Rafila ȘTIE cand vor iesi romanii din case
Profesor la Harvard: "Multe tari urmaresc imprastierea coronavirusului"
Primul MARE lant de magazine care este aproape de FALIMENT din cauza pandemiei de COVID-19
Pacient, dupa 14 zile la ATI: Paziti-va, nu riscati nimic! NU e o gluma!
Raed Arafat, recomandare de pus in practica "cat de REPEDE posibil"
Amanarea platii utilitatilor: o idee buna, care risca sa dea gres
Orasul in care NU MAI EXISTA locuri de carantina, asa ca romanii veniti din strainatate sunt dusi si tinuti pe stadion
Romani intorsi din Germania, bagati CU FORȚA de jandarmi in curte
BINE DE ȘTIUT! Consultantii medicale online GRATUITE! Pe ce site trebuie sa intri
Multi romani din carantina DISTRUG camerele de hotel si INJURA personalul care le aduce mancarea!
DE CE nu avem vaccin pana acum?!
NE PAȘTE SARACIA. Salariile vor scadea mai mult decat in timpul Marii Depresiuni
Inca 251 de cazuri de cazuri de coronavirus confirmate in 24 de ore. Bilantul infectarilor ajunge la 3.864
Traficant de droguri, prins in Iasi. A scris pe declaratie ca se deplaseaza "in interes PROFESIONAL"
COLONELUL pus sef la Suceava a dat MILITARIA jos: Am inceput instructajul cu TOT personalul medical